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汽模转2价值分析 汽模转2中签率多少?

2020-08-11 05:51:14 

  【发行情况】本次天汽模总共发行不超过4.71亿元可转债。优配:每股配售0.5114元面值可转债;仅设网上发行,T-1日(12-26周四)股权登记日;T日(12-27周五)网上申购;T+2日(12-31周二)网上申购中签缴款。配售代码:082510;申购代码072510。

  【条款分析】本次可转债发行期限6年,票息为递进式(0.3%,0.6%,1.0%,1.5%,1.8%,2.0%),到期回售价为110元(含最后一期利息)。主体评级为AA-,转债评级为AA,按照6年AA中债企业债 YTM 4.89%计算,纯债价值为86.34元,YTM为2.43%。发行6个月后进入转股期,初始转股价4.19元,12月24日收盘价为4.22元,初始平价100.72元。条款方面,15/30+80%的下修条款,15/30+130%的有条件赎回条款,30/30+70%的回售条款。可转债潜在稀释比率约为12.21%。

  【公司基本面】公司是中国最大的汽车覆盖件模具供应商,主要从事汽车车身覆盖件模具及其配套产品的生产与销售。凭借在模具领域的技术及客户资源等优势,公司积极拓展汽车车身装备核心业务、不断完善产品链条,初步形成了一个以模具开发制造为主体,并提供新车开发全套“模、检、夹”工艺装备和整车技术协调服务的模具产业集团。2019年前三季度,公司实现营业收入13.73亿元,同比增加8.9%,归母净利润0.9亿元,同比下降11.72%。近几年来公司毛利率和净利率均有所下滑,2019年前三季度综合毛利率和净利率分别为18.6%和6.55%。目前公司市值为39亿元左右,PE TTM 19.4倍,估值水平较低。   南方财富网微信号:南方财富网

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